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嘉盛集团:本周展望:重点关注中国与英国数据
发表日期:2019-07-17 16:40   文章编辑:新太阳城集团    文章来源:新太阳城集团    浏览次数:
 

  本周世界各国将公布重要数据,但主要央行没有决议要出炉。考虑到当下对全球成长和脱欧的关切,最引人瞩目的重点数据是来自中国和英国的宏观数据。还有新西兰最新的

  周一是日本的海洋日假期,但亚洲时段还是繁忙,并且焦点在中国。届时我们将迎来中国这个全球第二大经济体最新的GDP、工业增加值与社会消费品零售总额。

  自从危机后的复苏在2020年淡去后,中国的经济增长持续稳步冷却。2015年二季度以来,GDP增长率从当时的10%以上降至6.5%-7.0%之间,并且在去年下半年进一步趋近这个区间的下档。2018年四季度和2019年一季度,GDP同比增长率只有“区区”6.4%。这个数字仍远高于主要的发达经济体,但以中国自身的标准衡量相当疲弱。中国政府推行的各种刺激措施和人行注入的流动性都没能提升经济增长率。抑制成长的部分原因是美国针对进口中国商品实施关税,以及许多发展中国家的货币危机压制需求。

  工业增加值的增长同样一直在下滑,除了3月攀升以外,最近的读数都符合下降趋势,并且前几次的读数严重差于预期。4月工业增加值的年率升幅自3月的8.5%急跌至5.4%,5月继续下滑至5.0% - 2009年3月以来最低点。

  社会消费品零售总额等诸多中国宏观数据,都突显出内需萎缩的担忧。话虽如此,今年我们还是看到多个意外好于预期的社会消费品零售总额报告。周一有望重演吗?

  但上周五的贸易帐还是说明了中国面临的问题。6月贸易盈余明显增加,但只是因为进口骤然减少(美元计价年率下降7.3%),相比之下出口降幅温和许多(年率1.3%)。中国目前与美国之间的贸易争端明显加剧了减少的情况。事实上,今年上半年中国对美出口跌逾8%而进口下降近30%。

  所以,在中国GDP与工业增加值数据揭晓之前,情况似乎并不是太好。如果这些数据悉数差于预期,投资者最重要的注意力可能自最近的温和央行行动重新放回到成长关切。

  英国经济一直顽强地增长,但终于倒在脱欧不确定性下。近期包括前瞻性数字在内的数据表明英国经济快速滑坡,比如经济中所有关键领域的采购经理人都报告形势恶化。由于英国与欧盟之间的未来不明朗,消费者与企业一再搁置购买与扩张计划,而脱欧日期自3月39日延后到万圣节前与梅相下台的作用尤为明显。

  话虽如此,薪资迄今表现还是有点强韧。由于英国统计局的平均收入指数稳定在3%左右、整体消费者通胀率徘徊于2%目标,实际薪资依然积极。但若名义薪资与通胀之间的差距再度消失甚至变成负值,特别是如果原因是薪资显著降低(而非通胀上升),则英国央行或不得不认真考虑再度减息。

  事实上,英国央行Gertjan Vlieghe上周五警告,如果无协议脱欧,利率将需要下调至近零。他重申,脱欧延期的话可能同样有必要降息。

  所以,除了脱欧进展,交易员也将密切关注周二的薪资数据和周三的CPI。这些数据如果发出任何疲弱信号,有关降息的呼声将升温,并可能促使投机者迅猛抛出英镑。另外,英国零售销售将于周四揭晓。

  新西兰CPI将拉开周二的序幕。新西兰联储上月拒绝继续降息,所以投资者将密切关注新西兰发布的数据。上月,新西兰联储没有追随澳洲联储降息到1.25%的步伐,而是维持利率在历史低点1.5%不变。但新西兰联储重新引入降息措词,为8月降息预热。新西兰联储指出,与贸易活动相关的风险已经增加,并且随着就业与通胀前景的不利风险增多,或许需要更宽松的政策。我们认为,新西兰联储将慢慢与澳洲联储一致。如果新西兰接下来公布的数据进一步恶化,这个过程可能加速。所以,这个季度CPI数据非常重要。CPI在数个季度中都只上升0.1%,几乎保持不动。如果这次的读数也是0.1%甚至更低,可能显著增加8月降息的几率。

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